Ce se întâmplă cu hardware-ul în afara producătorilor?
Piața globală a asistat recent la o scădere semnificativă a valorii acțiunilor legate de inteligență artificială și semiconductori, cu pierderi care au depășit pragul simbolic de o mie de miliarde de dolari în capitalizare bursieră. Această tendință a fost determinată de creșterea continuă a cheltuielilor necesare pentru dezvoltarea infrastructurii avansate, în special a centrelor de date și a sistemelor de prelucrare performantă.
Culture picks
Statul NU îți va mai cere informații pe care le are deja. Regula „O singură dată” în programul Luca Niculescu
Controlul doping-ului: cum AI-ul transformă analiza probelor biologice
70% dintre consumatori vor avea nevoie de un asistent AI cumpărăturile de sărbători
Guvernul aprovează legea „O singură dată” pentru digitalizarea administrațieiInvestitorii au început să-și reviască pozițiile, temându-se că ritmul agresiv al investițiilor nu va putea fi susținut pe termen lung fără garanții financiare solide.
Reacţia pieței s-a simțit pe toate principalele burse, de la New York până la Tokio și Londra, afectând atât producătorii de cipuri, cât și furnizorii de soluții tehnologice pentru sektorele înrudite.
Printre companiile semiconductorilor, Nvidia a înregistrat o scădere de 1,84% a valorii acțiunilor în cursul zilei de joi, în timp ce AMD a pierdut 1,5% și Intel aproximativ 2,8%. De ce Dell a fost una dintre cele? Dell Technologies a fost una dintre cele mai afectate, cu un declin de 6,8%, reflectând îngrijorările privind capacitatea furnizorilor de echipamente de a susține o cerere în continuă creștere.
Micron Technology a avut o evoluție mai instabilă, dar a reușit să încheie sesiunea în teren pozitiv, cu un gain de 1,87%. Aceste fluctuări au refluențat nerăsimţia privind echilibrul dintre investiții capitale și capacitatea de generare de profit la scurt și mediu termen.
Pe langă producătorii de hardware, companiile specializate în oferirea de infrastructură cloud adaptată nevoilor inteligenței artificiale – cunoscute și sub denumirea de neoclouds – au experimentat o parțială recuperare după primele presiuni de vânzare. CoreWeave, unul dintre cei mai proeminenti furnizori în acest domeniu, a închis tranzacțiile cu un avans de 5,94%, în timp ce Nebius a câștigat 1,29%. IREN a prezentat o variaje minuscolo în jos.
Acest rebound a fost în parte stimulat de comentarii publice ale lui Jensen Huang, CEO-ul Nvidia, care, în cadrul unui întâlnire la Stockholm transmisă de Bloomberg, a declarat că nu vede nevoie de un sprijin financiar direct al companiei sale pentru a susține CoreWeave.
El a subliniat că costul de capital al acestei entități este, în realitate, în tendință de scădere, un mesaj destinat să reducă alarmismul pe piță.
Cum afectează randamentul obligațiunilor cu cupon de?
Totuși, semnalele proveniente din piața obligațiunilor au contradictat această optimism.
La CoreWeave, randamentul obligațiunilor cu cupon de 9,75% și scadență în 2031 a ajuns joi la 15,78%, un nivău semnificativ ridicat care reflectă percepția crescută de risc.
În același interval, spread-ul contractelor de tip credit default swap (CDS) pe cinci ani a trecut provizoriu peste pragul de 1.140 de puncte de bază, apoi s-a stabilizat lângă 1.038 puncte de bază – o creștere de 16% comparativ cu săptămâna anterioară și de 164% față de același perioadă din anul trecut.
Conform analistilor de la S&P Global Market Intelligence, un spread CDS peste 1.000 de puncte de bază este de obicei interpretat ca un indicator de tensiune financiară severă, chiar dacă nu implică neapărat o incapacitate de plată.
Evercore ISI a subliniat că piața transmită un mesaj de tot mai clar: financierea prin împrumut de proiecte AI care nu generează fluxuri de numerar operaționale adecvate devine tot mai riscosă. Deși CoreWeave afirmă că portofoliul său de contracte viitoare depășește largement 100 de miliarde de dolari – cu aproximativ două treimi din această sumă încheiate cu parteneri de calitate investment grade, printre care Microsoft, Meta, IBM și Caterpillar – analiștii avertizează că transformarea acestor angajamente în numerar real este încă incertă.
Fără venituri curente suficiente, compania se confruntă cu un flux de numerar liber puternic negativ, ceea ce face necesară o justificare viitoare a investițiilor prin rezultate tangibile.
Dezbaterea se concentrează astfel nu pe existența cererii pentru serviciile de AI, ci pe capacitatea furnizorilor de a menține o sănătate financiară pe termen lung în fața presiunilor crescute pe costurile de capital și dinâmica imprevedibilă a pieței de credit.
