Acțiunile au scăzut cu peste 15% în această săptămână!
Criza de lichidități care amenință CoreWeave: un test de rezistență pentru întregul ecosistem al inteligenței artificiale
Culture picks
Ultima șansă pentru reduceri mari la Best Buy Techtober
Cum primești notificări în timp real pe ecranul iPhone-ului
Cum să ajustezi TV-ul 4K pentru cea mai bună calitate de imagine
Cum să reduci costurile cu inteligența artificială cu până la 99%Compania americană de infrastructură AI, susținută de Nvidia, s-a transformat într-o țintă majoră pentru investitorii care detectează semne clare ale unei bule speculative pe piața tehnologiei. Cu o povară de datorii ce atinge aproximativ 50 de miliarde de dolari, pierderi cronice și un plan de investiții care poate ajunge până la 39 de miliarde de dolari în anul curent, entitatea se confruntă cu o creștere alarmantă a costurilor de accesare a capitalului.
Analizele publicate de Reuters sugerează că dificultățile financiare ale CoreWeave nu rămân izolate, ci pot propagă efecte în lanț pe tot ecosistemul AI, având în vedere legăturile financiare strâns legate dintre producătorii de cipuri, operatorii de centre de date și giganții tehnologici.
Pe piața bursieră, acțiunile companiei au înregistrat o scădere de peste 15% în cursul acestei săptămâni. Simultaneu, randamentele obligațiunilor cu scadența în anul 2030 au urcat cu 500 de puncte de bază, apropiindu-se de pragul de 16%. Această corecție a fost declanșată după ce rapoartele financiare pentru al treilea trimestru ale marilor jucători tehnologici au relevat întârzieri în construcția centrelor de date și o posibilă încetinire a ritmului de investiții în sector.
CoreWeave, a cărei evaluare de piață se cifrează la aproximativ 39 de miliarde de dolari, reprezintă un pilon al așa-numitului sector neocloud, format din furnizori de infrastructură de calcul dedicată AI. Aceste entități recurg la împrumuturi masive pentru a achiziționa procesoare, terenuri și capacitate energetică pentru centrele de date, în timp ce veniturile din închirierea puterii de calcul se materializează ulterior.
Datele compilate de LSEG și citate de Reuters indică faptul că CoreWeave nu a generat niciodată un profit. În anul 2025, compania a înregistrat venituri anuale de 5,1 miliarde de dolari și o pierdere netă de 1,2 miliarde de dolari.
Deși se preconizează o dublare a veniturilor în 2026, investițiile de capital sunt așteptate să crească de patru ori, atingând intervalul de 35–39 de miliarde de dolari.
Această expansiune va intensifica consumul de numerar, tocmai într-un context în care costurile de finanțare se escaladează.
O altă sursă de îngrijorare pentru investitorii de obligațiuni o constituie comportamentul acționarilor de referință.
Potrivit documentelor de reglementare, directorul general Mike Intrator și entitățile cu care este asociat au cedează acțiuni în valoare de aproape un miliard de dolari de la momentul listării, în martie 2025.
Majoritatea acestor tranzacții s-au efectuat conform unor planuri de vânzare stabilite în prealabil.
Investitorii se îngrijorează de comportamentul acționarilor!
Este evident că compania va avea nevoie de o injecție de capital sau de o măsura de salvare.
Ea consumă capital intensiv, iar accesarea acestuia nu mai este fără costuri, a afirmat Alberto Gallo, fondatorul Andromeda Capital.
Fondul său deține poziții care profită de scăderea valorii obligațiunilor CoreWeave.
Gallo a subliniat că investitorii în instrumente de datorie preferă companiile cu fluxuri de numerar stabile, nu afacerile care pariază pe venituri viitoare prin investiții masive.
În încercarea de a liniști angajații și investitorii, CEO-ul Mike Intrator a transmis un mesaj intern, citat de Reuters, în care a susținut că piețele pot reacționa irațional și pot greși în evaluarea situației reale. Intrator a argumentat că portofoliul de contracte este suficient pentru acoperirea obligațiilor.
La sfârșitul trimestrului al doilea, compania deținea contracte viitoare în valoare de 104,2 miliarde de dolari, la care s-au adăugat angajamente noi de peste 25 de miliarde de dolari la începutul trimestrului al treilea.
Totuși, valoarea contractuală nu echivalează cu lichidități imediate pentru rambursarea datoriilor, iar investitorii se întreabă dacă încasările vor fi suficient de rapide pentru a susține ritmul investițiilor și costurile de finanțare.
CoreWeave nu a oferit comentarii suplimentare la solicitările Reuters.
O îngrijorare structurală majoră o reprezintă interdependențele financiare dintre dezvoltatorii de infrastructură AI, producătorii de cipuri și clienții acestora. CoreWeave se află în centrul unui ecosistem în care Nvidia, Meta și OpenAI sunt legați prin investiții reciproce, contracte comerciale și angajamente de finanțare.
Această arhitectură a alimentat temerile privind finanțarea circulară, un mecanism prin care capitalul investițional circulă între companii care sunt simultan furnizori, clienți și investitori.
James Athey, administrator de portofoliu pentru instrumente cu venit fix la Marlborough, a avertizat că această problemă de interdependență prezintă un risc sistemic pentru întregul sector.
