Grupuri financiere europene cer eliminarea plafonului pentru activele tokenizate

UE vrea să ridice plafonul DLTPR, dar ADAN cere eliminarea lui!

Asociația pentru Dezvoltarea Activelor Digitale (ADAN), impreună cu 27 de parteneri din întreaga Europa, a cerut autorităților Uniunii Europene să elimine complet plafonul privind volumul tranzacțiilor în cadrul Regimului Pilota pentru Tehnologia Registrului Distribuit (DLTPR), parte din Pachetul de Integrare și Supraveghere a Piei (MISP) al Comisiei Europene. Într-un comunicat de presă datat de 8 septembrie 2026, ADAN a explicat că cererea are ca scop permiterea volumelor de tranzacții mai mari pentru activele financiare tokenizate, care se califică ca instrumente financiale în baza directivei MiFID II.

Regimul Pilota DLT a fost creat pentru a oferi un cadru juridic clar pentru tranzacționarea și liquidarea activelor digitale care îndeplinesc criteriile de instrumente financiere, în același timp facilitând apariția de noi tipuri de infrastructuri de piață, inclusiv facilitățile multilaterale de tranzacționare (MTF), sistemele de liquidare și sistemele integrale de tranzacționare și liquidare, toate bazate pe tehnologia registrului distribuit. Informațiile de pe site-ul Autorității Europene pentru Piațe de Valori Mobiliare (ESMA) confirmeză scopul acestui regim: testarea utilizării tehnologiei blockchain în sectorul financiar, în special pentru titlurile tokenizate.

PYMNTS a raportat în aprilie 2022 că Regimul Pilota DLT a fost lansat cu scopul de a crea un mediu de experimentare pentru tranzacționarea și liquidarea valorilor mobiliare tokenizate, pregătind terenul pentru adoptarea mai largă a blockchain-ului în serviciile financiare. Această iniciativă este văzută ca un pas esențial spre modernizarea pieilor de capital în Europa.

Comisia Europeană a propus o creștere a plafonului de tranzacții permis în cadrul DLTPR, de la poziția curentă de 6 miliarde euro (echivalent cu circa 7 miliarde dolari SUA) la 100 de miliarde euro (aproximativ 116 de miliarde dolari SUA). Totuși, ADAN și partenerii ei consideră că această modificare, deși reprezintă un pas în frente, este încă insuficientă în fața ritmului acelerat al evoluției pieilor globale, în special a celor din Statele Unite.

Comisia Europeană va elimina plafonul de tranzacții DLTPR?

În scrisoarea adresată decizatorilor europeni, publicată de ADAN în comunicatul de presă, organizațiile subliniază că ele reprezintă atât sectorul financiar tradițional, cât și celui emergent al activelor tokenizate. Cererea lor este ca Europa să acționeze cu determinare pentru a rămâne competitivă în cursa mondială de tokenizare a activelor.

Organizațiile cer, pe lângă eliminarea completă a plafonului în cadrul planului standard, alternativă, dacă se va menține o limită cantitativă, ca aceasta să fie fixată la un nivel suficient de înalt pentru a permite extinderea pieii europene. De asemenea, solicită introducerea unui mecanism flexibil de ajustare, care să permită creșterea plafonului în funcție de evoluția piei, și eliminarea oricăror mecanisme de praguri diferite, care ar putea crea avantaje injustificate sau fragmentare regulatory.

În legătură cu propunerea Comisiei, semnatarii scrisori au recunoscut că creșerea de la 6 la 100 de miliarde euro reprezintă un pas important înainte. Totuși, au avertizat că, în contextul dezvoltărilor rapide de pe piețele internaționale — în special din Statele Unite, unde volumul pieilor de capital tokenizate continuă să crească semnificativ — această modificare nu este adecvată pentru a face față cererilor actuale și viitoare.

Ele au menționat, de asemenea, că unele proiecte europene existente depășesc deja capacitatea curentă de 6 miliarde euro, ceea ce arată clar nevoia unei actualizări urgente și substantiale a regulamentului. Fără un cadru adaptat, Europa riscă să rămâne în urmă în compet internațională pentru inovarea în activelor digitale și tokenizarea activelor reale.

Concluzia cererii este clară: pentru ca Uniunea Europeană să devină un lider mondial în domeniul financiarilor tokenizați, este necesar un cadru regulativ ambitios, flexibil și aliniat cu ritmul inovației. ADAN și partenerii ei insista pe ca politici publice să nu fie un obstacol, ci un facilitator al creșterii și competitivității pieii financiare europene. Fără aceste ajustări, riscul este ca investiții și inovație să se deplaseze spre jurisdicții cu reglementări mai deschise și mai adaptate nevoilor pieii moderne.