SEC tocmai a rupt plafonul de 2x pe ETF-urile criptovalute cu efect de levier - iar primele produse de 3x sunt o formă

Acest lucru necesită o declarație de înregistrare separată a formularului S-1

HomeMoney & Markets SEC tocmai a rupt plafonul de 2x pe.

Analyse SEC tocmai a rupt plafonul de 2x pe ETF-urile criptografice cu efect de levier - și primele produse 3x sunt o formă distanță de tranzacționareAcțiunile de volatilitate au câștigat aprobarea Cboe BZX pentru primele ETF-uri Bitcoin și Ether cu efect de levier de 3x în istoria SUA.

Regula de listare a fost eliminată pe 2 octombrie. Registrul federal a publicat 7 octombrie.

Dar produsele nu pot fi tranzacționate până când declarația de înregistrare S-1 nu va deveni efectivă.◆Nolan PrattForkast minte Tweet2026-10-09 10:42 AM UTCO2 octombrie 2026, SEC a aprobat o modificare a regulii Cboe BZX Exchange care a rupt un plafon care a ținut pentru întreaga istorie a produselor cotate în criptomonedă în SUA: limita de pârghie de 2x.

Volatility Shares - sponsorul din spatele BITX, primul 2x Bitcoin ETF - are acum aprobarea pentru a lista Statele Unite. aprobarea acoperă șase produse sub un singur ordin (Release No. 34-106577, publicat în Registrul Federal la 7 octombrie ca Document 2026-20507): VS 3x Bitcoin ETF (BITH), VS 3x Ether ETF (ETHK) și patru produse de bază - aur 3x, argint 3x, petrol brut 3x și gaze naturale 3x.

Toate cele șase sunt structurate ca acțiuni de încredere bazate pe commodity-uri în conformitate cu Securities Act din 1933, în afara Legii privind societățile de investiții din 1940, și toate funcționează prin efect de levier de reînlocuire zilnică prin contracte de viitor, în loc să detină direct activele de bază.

Ordinul SEC aprobă schimbarea regulii de listare - permite Cboe BZX să listeze produsele. Acesta nu aprobă însăși produsele pentru a începe tranzacționarea.

Acest lucru necesită o declarație de înregistrare separată a formularului S-1 pentru a intra în vigoare, iar Volatility Shares nu a anunțat o dată de lansare. Ordinul a primit, de asemenea, zero observații publice în timpul perioadei de notificare. Înainte de acest ordin, fiecare ETP criptografic cu efect de levier în Statele Unite a fost limitată la 2x expunere zilnică. BITX - fondul 2x Bitcoin - a fost produsul de tavan de la lansarea sa în 2023.

O aprobare de 3x nu adăugă doar un alt nivel de produs; ea resetează ceea ce autoritățile de reglementare consideră o acoperire acceptabilă de pârghie pentru expunerea la criptomonede cu un singur activ.

BITH și ETHK își propun să ofere 3x performanța zilnică a Bitcoin și Ether, respectiv, prin intermediul contractelor futures CME Bitcoin și Ether. Poziții reinstalate la sfârșitul fiecărei zile de tranzacționare.

BITH și ETHK își propun să ofere 3x performanța zilnică a Bitcoin și Ether

Această structură de resetare zilnică produce un fenomen bine documentat numit decădere a volatilității: datorită compozițiilor de pârghie zilnice, randamentele fondurilor pe perioade de mai multe zile pot devia drastic de la 3x mișcarea cumulată a activelor subiacente. Dacă Bitcoin crește cu 10% într-o zi și scade cu 10% în următoarea, schimbarea netă este minus 1%.

Un fond de reîntroducere zilnică de 3 ori ar avea o rentabilitate aproximativ pozitivă de 30% în prima zi și negativă de 30% în a doua zi, cumulată la aproximativ negativă de 9% - un rezultat cu 8 puncte procentuale mai rău decât pur și simplu deținerea de 3 ori a capitalului subiacent.

O scădere a Bitcoin de aproximativ 33% într-o singură zi ar șterge teoretic întregul fond.

Taxa de gestionare de 1,85% anual adaugă o suplimentară drag, iar costurile contractelor futures CME în circulație - care tranzacționează în mod obișnuit la o primă la spot - produc pierderi suplimentare legate de contango în timp.

Produsul este destinat comercianților pe termen scurt care gestionează activ pozițiile, nu deținătorilor. Tabelurile de compensare a formularului S-1 estimează costurile de exploatare anuale între 0,33% și 2,78%, în funcție de scutirea de taxe și de condițiile pieței. Acestea nu sunt instrumente de alocare pasivă, dar modelul de aprobare este ceea ce contează pentru peisajul instituțional.

Aceeași SEC care a construit cadrul de rezervă al Legii GENIUS (Secțiunea 4 ((a) ((1)(A) cerințe de rezervă în vigoare la 18 ianuarie 2027), a modernizat regulile agenților de transfer pentru urmărirea securităților bazate pe DLT (sfața de activare reglementară din spatele volumului de tranzacționare a acțiunilor tokenizate lunar de 15,6 miliarde de dolari documentat în Post 131481), și a aprobat scutiri de inovare pentru locurile de executare a titlurilor de valoare tokenizate a extins acum envelopele de efect de levier pentru produsele de expunere la criptomonede. Linia de utilizare este consecventă: SEC construiește infrastructura pentru o piață criptografică mai complexă, mai levierată, mai instituțională - o schimbare de regulă la un moment dat.

Aprobarea ETF-ului 3x nu se referă la comercianții cu amănuntul care joacă pe Bitcoin. Este vorba despre perimetrul de reglementare care se extinde pentru a găzdui produse care nu existau acum 18 luni.

Rețeaua de stablecoin de 6 trilioane de dolari care își completează stacul instituțional (Post 131552), stratul de valori mobiliare tokenizate care se scală la 15,6 miliarde de dolari lunar (Post 131481), și acum ETP-urile criptografice cu efect de levier 3x au fost aprobate pentru prima dată - acestea nu sunt povești separate. Acestea sunt aceeași poveste povestită prin diferite straturi structurale. Produsele 3x nu pot fi comercializate încă. S-1 trebuie să funcționeze.

Dar regula de listare este aprobată, Registrul Federal a publicat, și plafonul este rupt. Ceea ce nu era permis este acum permis.